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客座文:2011是网际网路公司IPO年-

2020-07-03  点赞446   浏览量:308
客座文:2011是网际网路公司IPO年?

日前 ,笔者之前服务的 PChome Online 网路家庭的子公司,商店街市集轰轰烈烈与风风光光地上柜,以每股新台币 150 元挂牌上柜,资本市场看好该公司营运可望维持成长,盘中股价最高到 235 元,涨幅 57%,可喜可贺 !

母公司网路家庭于 2005 年一月挂牌,昨天的股价也有每股新台币 183 元。这是网路家庭集团一直以来努力与追求的目标,这目标不是指股价,而是让台湾的资本市场可以正视台湾网际网路公司的营运绩效与投资价值。藉由陆续将集团内的公司 IPO ,让台湾的资本市场有更多的网际网路公司的存在,获得更多的资本赞助以支援业务的开发与成长。

姑且不论商店街市集的本益比已经高达 80 倍是否合理,这样的上柜行情绝对给台湾其他的网际网路公司一个很大的鼓舞与激励,因为只要能有稳定的经营模式与获利来源,因为相较于五年前,台湾的投资者对网际网路公司已经有成熟的看法与信心,都有机会获得资本市场的亲赖资本市场的青睐。例如接下来的爱情公寓,预计今年第三季提出兴柜申请,预计 2012 年底完成挂牌上市,目前的未上市行情已经到 每股新台币 120 元之谱 。

这股台湾的网际网路公司 IPO 风潮方兴未艾,向来就是网际网路公司 IPO 大市场的美国,当然也没闲着,已经陆续有几家着名的网际网路公司正式向 SEC 递件申请 IPO,或者準备中,或者谣传中。笔者就于此来介绍这些正式浮出檯面或者檯面下的 IPO cases。

Facebook

最受瞩目的首推 Facebook,不论是今年或是明年 ,Facebook 要 IPO 几乎可以确定是势在必行。

该公司的未上市市值可以说是三天一行情,从今年一月 Goldman Sachs 等投资者挹注美金 15 亿让该公司的市值高达美金 500 亿后,今年三月初 General Atlantic 预计购买 Facebook 千分之一的股份的投资金额,让其市值涨到美金 650 亿。

然后接着几次于未上市市场的交易行情的攀升,以 3 月 21 日每股美金 34 元的行情来算,市值已经飙升到美金 850 亿了,很疯狂吧!还没停,后势持续看涨,全美国投资者都在看是否与何时其市值可以达阵美金 1000 亿。

有一件事情于此提一下,可以证明 Facebook 要 IPO 的企图与準备。

今年三月底,Facebook 突然解聘一位 Corporate Development Manager,Michael Brown,理由可能是其于 2010 年 9 月于未上市市场购买 Facebook 自家股票,违反了 Facebook 的 insider trading policies,也有传闻指出是于 Goldman Sachs 投资期间购买的。

不论如何,Facebook 很慎重其事地解聘 Michael Brown,更不要说是美国证管会将会如何严肃地看待这件事情。这样的事情若发生在一家上市公司上,在美国,几乎可以明确地说其已经违反一些联邦政府的法律。但 Facebook 是一家未上市公司,这些法律并不适用,而 Facebook 会如此严厉地处理这个事件,主要还是希望未来公司上市之前,不要因为这样而节外生枝, 影响上市之途。这样明确与快速的处理,在内线交易充斥与习以为常的台湾上市公司来看,可能觉得 Facebook 大惊小怪吧!

Facebook 创办于 2004 年 2 月,目前资本总额为美金 23.4 亿,拥有全球五亿用户,2010 年营收外界猜测为美金 20 亿,2011 年全球广告营收估计可超过美金 40 亿。

GroupOn

另外一家有意 IPO,且未上市市值快速膨胀的网际网路公司就是 GroupOn。自从去年 12 月拒绝了 Google 美金 60 亿的併购提案后,今年 1 月初结束一回美金 9 亿 5 千万的投资案后,GroupOn 的市值来到美金 50 亿,没过几天就有传闻 GroupOn 积极地接洽投资银行有关 IPO 的事宜,且市场对其评价为美金 150 亿,然后三月中又有一个新的市值出现, 美金 250 亿!?

GroupOn 创办于 2008 年 11 月,目前资本总额为美金 11.5 亿,2010 年营收外界猜测为美金 7 亿 6 千万,2011 年估计可达美金 30 到 40 亿之间。

以上介绍的两家公司并未正式向 SEC 递件,但都展现 IPO 的企图,市场一般认为是迟早的事情。另外开发开心农场游戏的 Zynga 也被点名可能于 2012 年 IPO,目前 预估市值已经超过美金 100 亿 。接下来要介绍的公司是已经正式向 SEC 递件申请 IPO 了。

LinkedIn

LinkedIn 是一家提供专业人士 social network 的公司,在美国与欧洲经营得很成功,现在几乎所有上班族与专业人士必登陆个人学经历的网站,以及各大公司 in-house 或者 contracted head hunters 要找合适的专业人士的必到之处。笔者的老婆大人因为在美国有杰出的工作经历与表现,每个月都会在 LinkedIn 上面收到 Head hunters 的询问与 interview 邀请 。

LinkedIn 于今年 1 月正式向 SEC 递件,目前预计集资的最大金额为美金 1 亿 7 千 5 百万,不过这只是公司的挂牌价值,外界推估市值可达 美金 30 亿 。

LinkedIn 的营收来源主要是对 head hunters 收取的 hiring solution,行销收入以及对会员收取的加值服务费 ,是一个很平衡与稳定的营收结构。因为有好的经营模式与稳定成长的营收,且 2010 年开始获利,LinkedIn 是被市场看好的一个 IPO 案。

LinkedIn 创办于 2003 年 5 月,目前资本总额为美金 1.03 亿,员工人数接近 1000 人,拥有 9 千万注册用户,2010 前九个月的营收为美金 1.61 亿。

Pandora

美国线上 streaming  music 的市场领导者 Pandora 也于今年 2 月向 SEC 递件申请 IPO,预计时间为 2011 年中,市场预估可以因此集资到美金 1 亿元。

于 SEC 递件资料中显示,2010 年前九个月营收为美金 9 千万,但有美金 32 万的亏损,不过相较于 2009 年有美金 5500 万营收下有美金 1670 万的亏损,可以看出其成长的力道与获利的潜能。Pandora 主要的营收来源是广告收入与 subscriptions。藉由 IP,Pandora 于 streaming music 中插播的广告,可以很精準地提供在地的广告。

笔者最近常用其中的” Baby Einstein”的频道播放歌曲给两个月大的 baby 听,可以听到几则笔者居住当地的广告。但这些广告是地域性,不过并没有精确到随收听的频道属性播放 contextual 的广告,比如说我听” Baby Einstein”,应该播有关 baby 的当地广告会更有效率 。

Pandora 在美国家喻户晓,除了原本的 PC 族群,现在各大连网电视或是 DVD, Blu-Ray Players,都内建 Pandora 的服务。拜如 iPhone 与 Andriod phones 等智慧型手机的普及,让其注册用户迅速成长,其创办人就指出,iPhone 让 Pandora 的成长率达两倍之高。Pandora 于 2010 年 streaming music 的时数达 21 亿小时。

Pandora 创办于 2000 年 1 月,目前资本总额为美金 5600 万,拥有 8 千万注册用户。

Skype

于台湾耳熟能详的 Skype,于去年八月向 SEC 递件,公司预计的挂牌价格最多可以集资到美金 1 亿元 。

原本预计今年初就可以正式上市,但去年年底新上任的 CEO 希望有多一点时间準备 ,IPO 的时间可能延迟到今年下半年,更有传闻指出 Skype 的大股东有意以美金 50 亿到 60 亿出售 Skype,可能让 IPO 的计画生变。

Skype 主要的营收来源是销售可以由 Skype 拨打到一般电话的点数,即 SkypeOut 服务,但只有 6% 的注册用户曾经购买过点数。Skype 2010 年前六个月的营收为美金 4 亿,net income 只有美金 1300 万,且其中很大部分是利息收益。显然只有靠 SkypeOut 的分钟数为主要营收是不够的,所以 Skype 目前积极扩大营收来源,方向是从企业用户产品与广告销售,例如推出企业付费版本的 Skype,支援更多方的视讯会议,而广告的部份今年初已经开始测试。

Skype 创办于 2003 年 8 月,目前全球有 1 亿 2400 万注册用户,但只有 810 万付费用户。

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笔者由台湾目前正夯的网际网路公司 IPO 案,介绍美国几宗最受瞩目的网际网路公司 IPO 案,文中所提及的这些公司可能市值,有人可能觉得太离谱,是不是另一波网路泡沫化的开始。但上述这些公司,都有确定的经营模式与稳定的营收来源,且大部分是已获利或接近获利状态,这从投资的角度来看,都是好的投资标的。

至于股票的价格,每个人心中自有一把尺,评价的基础与角度都不同,无可厚非,也没有什幺合理不合理之处,都由市场的期待与供需来决定。这些已经发生与即将发生的网际网路公司 IPO 案 ,可以鼓励各位创业与有意创业的朋友,资本市场看样子已经 ready,就看你们如何吸引他们的眼光与金钱了。

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